顺络电子：有知名机构正心谷资本参与的，共51家机构于6月17日调研我司

2022年6月20日顺络电子（002138）发布公告称：复星恒利证券Angelus、工银瑞信基金管理有限公司曾剑宇、才华资本管理有限公司夏江胡誉镜、中信信托锐进52期泓澄投资集合资金信托徐哲桐、北京云君资产管理有限公司班达、中国人民养老保险限责任公司匡恒、Ward Ferry ManagementLtdWangIris、浙江旌安投资管理有限公司孔凡熔、Pinpoint Asset Management LimitedZouZhou、天弘基金管理有限公司张磊、嘉实基金管理有限公司吴悠胡涛、中信信托-从容稳健1期徐贞武、拾贝投资管理(北京)有限公司陈俊、APS ASSETMANAGEMENT PTE LTD王兴林、上海常春藤资产管理有限公司程熙云、北京才誉资产管理企业唐毅、北京汉和汉华资本管理有限公司张依璟、北京泓澄投资管理有限责任公司乔杉、Power Corporation of CanadaJonathanZhou周俊恺、华能资本梁文杰、广东惠正投资管理有限公司李平、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司郭乐颖、上海景林资产管理有限公司孙玮徐伟何欣怡、德邦证券股份有限公司陈祥辉梁慰庭薛辉蓉Xue Huirong 鸾钊、深圳前海骏观资产管理有限公司李东方、浙商基金管理有限公司胡博清、仁桥(北京)资产管理有限公司张鸿运、德邦证券资产管理有限公司白宇、WILLING CAPITAL MANAGEMENT LIMITEDHouDevin、国投瑞银基金管理有限公司苏超、HILLHOUSE CAPITALMANAGEMENT LTDLYuGao、Schroder Investment Mangement Limited李文杰 Jack、上海和谐汇一资产管理有限公司潘东煦、太平基金管理有限公司田发祥、正心谷资本廖伟吉、朱雀基金管理有限公司徐斌毅、上海白溪私募基金管理有限公司晨、亘曦资产-亘曦2号朱登科、中金公司上海总机、海通证券资产管理有限公司胡光华、CITIC CAPITAL DEEPBLUE FUND LIMITEDChenDavid、瀚川投资管理(珠海)有限公司jhu、上海追云资产管理有限公司沈镔、中金公司胡炯益陈艺洁、上海明河投资管理有限公司卢尧之、上海璞远资产管理有限公司魏来、交银施罗德基金管理有限公司郭斐、上海毅木资产管理有限公司陈锡伟、Elephas GlobalFundWuXiaotian、兴全基金管理公司沈安妮、大成基金管理有限公司施沐凡于2022年6月17日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请问公司现阶段汽车电子各类产品的推动情况?

答：公司提前布局汽车电子市场领域多年，聚焦汽车电子新能源电动化和智能化应用领域，经过国内外汽车电子客户的严格审核、认证及测试,现已成为国内外众多知名电动汽车企业正式供应商。智能驾驶、新能源电池、电机、电控等应用方向的产品不断推出。公司汽车电子目前批量化供应的产品包括变压器、功率电感、共模电感、叠层电感等多种品类。其中包括ADAS用、IGBT模块用、SIC模块用、BMS电池管理用、OBC用、DC-DC模块用、EP网变等变压器应用已实现批量化交货。公司汽车电子产品在技术性能、质量及管理上已得到了海内外大客户的高度认可,已经被众多知名汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购,目前,汽车电子业务进展顺利，增速稳定,高端客户新项目持续推动中。受益于国产化新能源汽车的市场应用快速增长，汽车电子对磁性器件的需求将越来越大，市场需求空间会进一步打开。

问：请问公司在新能源,光伏,储能市场方面有哪些布局及进展?

答：公司的变压器、共模、功率电感等多种磁性器件产品可以用于新能源储能及节能领域，新能源、光伏、储能等作为公司布局的新应用领域，是公司未来布局的重点市场，碳达峰、碳中和是未来全球经济体的共同使命，确定性国家政策产业方向，必会带来确定性的长期的新能源产业升级，电子化、智能化应用发展也会使用到大量的电子元器件。公司会持续投入研发,以技术创新，产品创新来驱动新能源市场应用,促进公司未来持续发展，向高质量发展迈进，目前仍处于起步阶段。

问：请问公司在精细陶瓷产品方面的布局进展情况?

答：公司目前拥有完整的陶瓷工艺平台,包括材料研发、制造工艺、产品设计、自动化设备等多环节。精细陶瓷产品定位于公司新材料技术领域,产品更加轻薄,具有超高硬度、温润亲肤性等优点。公司通过陶瓷粉料的自制自供、不断改进工艺,提高产品合格率,提高产品成本管控效率。公司精细陶瓷的主要产品为高性能陶瓷材料及制品,精细陶瓷类产品作为新材料能够广泛的应用在通讯、消费、工业、新能源等各个应用领域。公司精细陶瓷产品前期已经积极完成市场布局、技术布局,与国内外多家知名企业保持着项目的开发与合作,不断提升产品技术和工艺。公司注重陶瓷研发平台的建立,可根据市场应用的需求,不断整合资源,实现快速研发并产值化,随着新一代通信技术、无线充电市场、新能源市场、智能穿戴应用的发展,未来发展前景广阔。

问：请问公司LTCC产品的产品进展情况?

答：公司LTCC平台的产品,属于低温共烧陶瓷平台工艺产品，该产品系列技术门槛要求高,公司经过多年持续投入LTCC产品研发及市场应用推动,系具有深厚的底层技术和自主知识产权的产品。目前LTCC产品主要在基站和部分高端手机、智能终端中应用，随着电子元器件国产化替代进程不断推进及市场应用需求不断提速,以及5G通讯技术的发展、通讯产品更新换代、大客户份额持续增加，将为公司LTCC产品提供更多产值化机会。

问：请问公司在钽电容方面的规划及客户进展情况?

答：公司钽电容产品可以广泛应用于通讯、消费类电子、汽车电子、服务器、工控等领域，公司长期致力于新材料、新技术研究和新产品开发,在满足全球高端电子制造企业严苛的品质需求以及建立安全供应链的基础上,通过持续创新满足全球高端电子制造企业的发展需要,开拓市场应用领域,为公司稳健增速发展奠定坚实的基础。各类钽电容产品，为客户配套供应产品线，已实现客户量产。

问：请问原材料价格波动对公司的影响?

答：公司是基于磁性材料、微波材料研发为基础研发项目的,随着电子元器件向轻薄短小趋势发展,单位产品的原材料用量越来越少，原材料价格波动对公司生产成本的影响随之变小,再加上公司非常重视供应链管理，故目前来看，原材料价格波动对毛利率影响有限。同时公司不断通过进行技术创新、工艺创新、设备创新、提高技术水平及管理水平来实现生产效率的提升从而提供出更有竞争力的产品。

问：请问公司如何保持毛利率水平?

答：公司产品均属于自主研发、设计,自身拥有强大的核心技术及综合服务实力,公司不断地进行技术创新与管理创新,不断推出具有高附加值的新产品、持续管理变革以及实施降本提效等措施达到成本管控及效益提升、参与核心大客户早期的研发阶段等,在较大程度上保障了公司稳定、优质的毛利率水平。同时，毛利率是公司非常重要的绩效考核指标，公司长期致力于产品研发、材料研发、设备研发以及工艺研发，每年投入研发费用持续增长，产能的利用率会影响到固定成本的分摊，进而影响整体毛利率水平，未来，随着产能利用率持续提升、新兴市场持续增长、大客户份额持续提升、高端元件销售持续增加，公司新产品以及大批量化供应产品的毛利率会有较强的竞争力。同时，公司一直在通过积极强化内部管理变革和激励机制，来推动整体运营效率继续提升。

问：请问公司通讯及消费电子领域产品的业务进展及后续市场展望?

答：公司在通讯业务领域应用包括手机终端，通讯基站、其他智能通讯终端以及各类通讯模块。公司与海内外核心手机厂家合作的广度、深度持续提升，与海内外众多核心通讯企业形成了战略合作关系，以优良品质和稳定可靠供应能力获得了客户的信赖。手机及消费类电子产品市场因国内疫情与防控影响，目前市场消费信心比较低迷，供应链订单情况整体受影响，整体经济景气度尚未明显提升。随着疫情得到有效防控后，相信消费市场信心会逐步回升，未来仍有市场份额增长空间。公司新产品在不断导入原有应用市场，采购份额持续增加，国产供应链优势不断凸显，合作的商业机会持续增加。现阶段，除原有电感产品市占率进一步提升外，新型变压器、LTCC等产品也在持续导入手机及消费应用领域。

问：请问公司新工业园区建设情况?

答：新的四处基建投入进展情况如下：公司在东莞凤凰工业园建设智慧园区，工业园一期已建成，部分产线自总部搬迁后已投产，部分新增投入的设备处于设备进厂和调试阶段，产能会逐步释放；上海松江工业园一期主体正处于装修阶段，具体投产计划于2022年下半年开始布局，按照建造验收情况安排分步装修和投产；湖南湘潭工业园，主要为公司生产陶瓷粉料，目前开始投入使用；深圳研发中心目前按照计划建设中。具体规划和进度根据市场应用、战略规划布局、产能需求与分配情况正在有序进行。

问：请问公司高精密叠层电感的业务推进情况?

答：公司属于通讯行业基础元器件领域，主要从事被动电子元器件细分行业新型、高端、精密型电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案。随着全球各行各业智能化、智慧化的发展趋势，电子元器件亦需要向轻薄短小方向发展，公司持续耕耘小型化、大功率、高压高频复合化产品，高端精密产品市场份额持续提升,产品技术和产能规模处于全球领先地位,公司叠层平台的0201高精密电感产品市场综合产销量占有率目前居全球前列。公司01005叠层电感产品属于纳米级小型化、高精度电感，是即将到来的新一代技术的代表产品,可广泛应用于5GPA模块端、小型化智能终端等,公司小型化的高精密电感产品将会根据市场需求继续扩充产能,目前公司正在与模块端及智能终端的海内外大客户，共同积极开拓市场，目前大客户开拓项目进展顺利；新一代叠层精密电感01005及008004产品，将随5G通信发展以及小型化供应链端配套不断完善，为公司电感产品在未来打开更大的市场空间。

顺络电子主营业务：被动电子元器件细分行业新型电子元器件产品的研发、设计、生产、销售以及提供一站式技术解决服务方案

顺络电子2022一季报显示，公司主营收入10.08亿元，同比下降4.55%；归母净利润1.63亿元，同比下降14.76%；扣非净利润1.5亿元，同比下降18.16%；负债率43.98%，投资收益-309.12万元，财务费用1469.81万元，毛利率36.39%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为34.61。

以下是详细的盈利预测信息：